019 想像那家企業數年後的發展變化，就能找出成長股

我現在對划算的定義是「一支股票預期會實現的 EPS，和它目前的股價相較是否划算」，所以我的投資對象一定是成長股。 

經常有人問我，怎樣才能看出哪些股票是成長股。但就像我一直拚命說明的，除了重視企業的變化之外，別無他法。 

至於哪些企業變化會影響到股價？原因有很多，但最容易了解的，應該還是決算財報上的業績數值。 

原本營收一直穩定成長10％的企業，今年突然成長20％，這就是所謂的變化。

不過，變化更重要的是它的內涵。如果只是匯率走貶造成的業績成長，就不一定是這家企業特有的變化，其他企業應該也會有相同的成長，這種成長某種程度上很容易預期，所以投資人不會太過訝異。

但若是新商品大賣帶來的業績成長，那就是很重大的變化。雖然目前的營收只成長10％，如果這項商品的市佔率不斷擴大，就可能對企業業績造成巨幅影響。 

當我們注意到變化的端倪時，一定要好好運用想像力。想像從一、兩年後的未來，回顧現在的狀況會是甚麼樣子。

這項商品是曇花一現，只有一開始才大賣？還是變成能夠改變世界的劃時代商品？當任天堂發售遊戲機 NDS、蘋果發售 iPhone、手機遊戲「龍族拼圖」剛推出時，我們是否預期到它們今天的盛況？ 

我心目中的想像力，和預想、預測不太一樣。對我來說，發揮想像力是從某個現象廣泛探討所有的可能性。 

比方說，如果有人在賈伯斯做電腦時，就說他未來會開發出 iPhone 這項改變世界的產品，這比較偏向占卜或預言。

如果有人從 iPhone 剛發表時，就預期到蘋果現在的狀況，這便屬於預想或預測的範圍。此時，要將蘋果的股票作為投資主題而買進，也是可行的。 

相對地，如果實際去看 iPhone 發售後的業績，並思考它的氣勢會延續到哪裡，這種思考能力才是我定義的想像力。